药企炒作“1.4亿人阳痿”被罚：故事讲歪了翻车是必然

　　加戏总被戏多误。

　　两年多前，上市公司常山药业在披露产品信息时，宣称中国有1.4亿男人勃起障碍(ED)，一时间引发舆论关注和监管介入。

　　就在这两天，该事件正式结案：根据中国证监会的行政处罚书，该公司及相关责任人总计被罚款120万元，董事长和董秘均收到监管警告。

　　这不是“信披”，是“讲故事”

　　事情缘起于2018年5月，常山药业发布了一款“适用于治疗勃起功能障碍(ED)”的新药，在这款药品产品公告介绍中，为了说明这款药品有巨大的市场空间，公司引用了这样一组券商研报和网络数据——

　　国内 ED 患者人数约 1.4 亿人，假设其中有 30% 接受治疗，人数将达 4200 万人……未来中国潜在的市场规模有望达到百亿元级别。

　　彼时，该数据饱受质疑。2018年5月16日，常山药业发布补充公告，称该数据来源于国信证券2014年5月发布的相关研究报告，其未对数据是否准确进行核实。

　　上市公司在推出新产品时，很可能会对公司接下来的财务情况产生重大影响，因此，披露新品数据是必然要求。

　　而在生物制药领域，按照《深圳证券交易所创业板行业信息披露指引第2号——上市公司从事药品、生物制品业务》规定，披露相关药品研发进展时，需披露同类药品的市场情况。

　　但作为上市公司，常山药业的信息披露情况，却未免显然过于草率和不够严肃：无论是数据选择还是引用，直接借用网络搜索结果，却不去考证辨析真实性，有违起码的专业精神。

　　▲证监会对常山药业出具行政处罚决定书。图/河北证监局网站截图

　　医药领域专业人士都知道，该公司这款新药算不上多新。现在看，其最大的“药效”，恐怕就是进行误导式信披之后，在资本市场上帮助了公司高管获取了套利的机会——公告引起热议后，常山药业股票连续两日拉出涨停板，公司高管随后减持，减持金额超过8764万元。而就在高管减持之后，公司股价一路下挫。

　　玩的是噱头，割的是韭菜。

　　讲故事可以，但别歪楼

　　毫无疑问，涉事药企因炒作“1.4亿人阳痿”被罚，并不冤——证监会方面的依法处理，释放的信号也很明显：资本市场容不下这样的“野路子”。

　　炒作“1.4亿人阳痿”的本质，其实就是讲故事。

　　现实中，企业在将新产品推向市场的过程中，为了提升其市场份额，难免要进行推广。很多企业为了提升产品的知名度，就热衷于“讲故事”——因该类操作手法更易打动消费者，因此“讲故事”、“炒概念”便成了很多企业的惯用手法。

　　所以，类似于常山药业这样，通过讲故事、追热点博取市场关注从而拉高股价并从中套利的，在资本市场并不鲜见。

　　无论是“扇贝传奇”獐子岛，还是“白马失蹄”康得新，都是所谓的“讲故事高手”：想要套利时，就说“扇贝来了”;谎言没法圆时，就说扇贝跑了……诸多信息披露造假、财务造假案，扰乱了资本市场秩序，也导致了相当的负面效应。

　　这么一来，一方面那些真正专注于实业的公司被“劣币驱逐良币”，无法真正通过公开资本市场获得资金支持;另一方面投资者也无法真正通过投资上市公司分享增长红利，相反还因这些造假欺诈案损失惨重。

　　像常山药业这样，轻率抛出“1.4亿人阳痿”的荒唐结论，也非常不专业。

　　这种不专业首先体现在对资本市场基本规则的“取巧利用”上。作为一家进入资本市场已经将近十年的上市公司，却轻率的使用未经核实的模糊数据，这是对股东的不负责任。

　　某种程度上，迷恋讲故事也是种病，该治。而监管部门的依法处罚，就是“药”。

　　事实上，随着监管的渐次完善，资本市场也容不下这类企业的“作妖”：去年12月审议通过的新证券法，已经加大了对证券违法行为的行政处罚力度。今年以来，随着注册制和新证券法的推行,监管层面对上市公司诚信、信息披露的真实性要求，提到了一个更高的层次。

　　可以预见，在未来，那些想靠讲故事和玩噱头炒作股价套利的“邪路子”，空间只会越来越小。毕竟，资本市场也是法治市场。

　　□沸雪(媒体人)

编辑：高燕